Nyse Sistema De Comercio Electrónico

Tutorial de comercio electrónico 13 Cuando se trata de comercio electrónico, para la mayoría de los inversores individuales, tomar un enfoque a largo plazo de compra y retención es probablemente la mejor estrategia. La mayoría de nosotros simplemente no tienen el tiempo o la experiencia para el comercio para ganarse la vida. Pero para algunos inversionistas, el comercio puede ser una profesión extremadamente lucrativa. Siempre ha habido profesionales que se ganaron la vida con el comercio. No fue hasta hace poco, sin embargo, que la tecnología permitió que las personas que werent trabajando para una correduría para acceder directamente a los mercados. Este tutorial profundizará en el funcionamiento de los sistemas electrónicos que permiten este acceso directo. Bueno, también hablar de las diferencias entre la Bolsa de Nueva York (NYSE) y el Nasdaq y aprender cómo los oficios del mercado se ejecutan, tanto por los creadores de mercado y por especialistas. Si usted es un aspirante a comerciante o un experimentado inversor que buscan saber cómo funciona todo, este tutorial explica todos los nitty-arenoso electrónico sistemas comerciales en términos laymans. ¿Es la negociación electrónica una nueva manera para que usted construya su propia cartera? Lea sobre para averiguar (Si usted no está familiarizado con las acciones y el comercio en el mercado de valores, lea Tutorial Bases de stock.) Cómo los valores son negociados juega un papel crítico en la determinación de precios y Los mercados financieros son organizaciones complejas con sus propias estructuras económicas e institucionales que juegan un papel crítico en la determinación de cómo se establecen 8212 o 8220 los precios, 8221 como dicen los comerciantes. Estas estructuras también configuran el orden y la estabilidad del mercado. A medida que los tenedores de obligaciones de deuda colateralizada subprime y otros títulos de deuda en dificultades descubrieron en los meses posteriores a la aparición de la crisis financiera global en agosto de 2007, algunos tipos de acuerdos de mercado pueden convertirse rápidamente en desordenados, disfuncionales o inestables . Hay dos maneras básicas de organizar los mercados financieros 8212exchange y over the counter (OTC) 8212 aunque algunas instalaciones electrónicas recientes difuminan las distinciones tradicionales. Intercambio de divisas Los intercambios, ya sean bursátiles o bursátiles de derivados, se iniciaron como lugares físicos donde se realizó el comercio. Algunos de los más conocidos son la Bolsa de Nueva York (NYSE), que se formó en 1792, y la Junta de Comercio de Chicago (ahora parte del Grupo CME), que ha estado negociando contratos de futuros desde 1851. Hoy hay más de Un centenar de acciones y derivados de los intercambios en todo el mundo desarrollado y en desarrollo. Pero los intercambios son más que lugares físicos. Establecen las reglas institucionales que gobiernan el comercio y los flujos de información sobre ese comercio. Están estrechamente vinculadas a las facilidades de compensación a través de las cuales se completan actividades post-negociación para valores y derivados negociados en la bolsa. Un intercambio centraliza la comunicación de precios de oferta y oferta a todos los participantes directos del mercado, que pueden responder vendiendo o comprando en una de las cotizaciones o respondiendo con una cotización diferente. Dependiendo del intercambio, el medio de comunicación puede ser voz, señal manual, un mensaje electrónico discreto o comandos electrónicos generados por ordenador. Cuando dos partes llegan a un acuerdo, el precio al que se ejecuta la transacción se comunica en todo el mercado. El resultado es un nivel de juego que permite a cualquier participante del mercado para comprar tan bajo o vender tan alto como cualquier otra persona, siempre y cuando el comerciante sigue las reglas de cambio. El advenimiento del comercio electrónico ha eliminado la necesidad de que los intercambios sean lugares físicos. De hecho, muchos pisos comerciales tradicionales se están cerrando, y la comunicación de órdenes y ejecuciones se está realizando completamente electrónicamente. La Bolsa de Valores de Londres y la Bolsa de Valores de NASDAQ son totalmente electrónicas, al igual que Eurex, el segundo mayor mercado de futuros de world8217s. Muchos otros, a medida que eliminan el comercio de piso, ofrecen tanto el piso y el comercio electrónico. La NYSE compró la plataforma de comercio electrónico Archipelago a medida que se mueve cada vez más hacia el comercio electrónico. Los intercambios de derivados, como el Grupo CME, mantienen tanto los depósitos antiguos como el comercio electrónico. Brasil8217s BMampF mantuvo ambos hasta 2009. Negociación sobre el mostrador A diferencia de los intercambios, los mercados OTC nunca han sido un 8220place.8221 Son menos formales, aunque a menudo bien organizado, las redes de relaciones comerciales centradas en torno a uno o más concesionarios. Los distribuidores actúan como creadores de mercado al cotizar precios a los que venderán (preguntar o ofrecer) o comprar (pujar) a otros distribuidores ya sus clientes o clientes. Eso no significa que cotizan los mismos precios a otros distribuidores que los que envían a los clientes, y no necesariamente cotizan los mismos precios a todos los clientes. Por otra parte, los concesionarios de una garantía OTC pueden retirarse del mercado en cualquier momento, lo que puede causar que la liquidez se seque, interrumpiendo la capacidad de los participantes del mercado para comprar o vender. Los intercambios son mucho más líquidos porque todas las órdenes de compra y venta, así como los precios de ejecución están expuestos entre sí. Además, algunos intercambios designan a ciertos participantes como creadores de mercado dedicados y les exigen que mantengan pujas y cotizaciones a lo largo del día de negociación. En resumen, los mercados OTC son menos transparentes y operan con menos reglas que los intercambios. Todos los valores y derivados involucrados en la turbulencia financiera que comenzó con un desglose de 2007 en el mercado hipotecario estadounidense fueron negociados en mercados OTC. Los distribuidores de OTC transmiten su oferta y piden cotizaciones y negocian precios de ejecución en lugares como el teléfono, mensajes de correo electrónico masivo y, cada vez más, mensajería instantánea. El proceso es a menudo mejorado mediante el uso de tableros de anuncios electrónicos donde los distribuidores publicar sus cotizaciones. El proceso de negociación por teléfono o mensaje electrónico, ya sea cliente a distribuidor o distribuidor a distribuidor, se conoce como comercio bilateral porque sólo los dos participantes del mercado observan directamente las cotizaciones o la ejecución. Otros en el mercado no están al tanto del comercio, aunque algunos mercados de corretaje después de los precios de ejecución y el tamaño del comercio después del hecho. Pero no todo el mundo tiene acceso a las pantallas de corredores y no todo el mundo en el mercado puede operar a ese precio. Aunque el proceso de negociación bilateral es a veces automatizado, el acuerdo comercial no se considera un intercambio porque no está abierto a todos los participantes por igual. Hay esencialmente dos dimensiones a los mercados OTC. En el mercado de clientes. El comercio bilateral ocurre entre los distribuidores y sus clientes, tales como individuos o fondos de cobertura. Los distribuidores suelen iniciar el contacto con sus clientes a través de mensajes electrónicos de gran volumen llamados 8220dealer-runs8221 que enumeran diversos valores y derivados y los precios a los que están dispuestos a comprarlos o venderlos. En el mercado interdealer. Los concesionarios cotizan los precios entre sí y rápidamente pueden despedir a otros concesionarios del riesgo que incurren en el comercio con los clientes, como adquirir una posición más grande de la que desean. Los concesionarios pueden tener líneas de teléfono directo a otros distribuidores para que un comerciante puede llamar a un concesionario para una cotización, cuelgue y llame a otro distribuidor y luego otro, encuesta varios concesionarios en unos segundos. Un inversor puede hacer múltiples llamadas a los concesionarios con los que han establecido una relación comercial para obtener una visión del mercado en el lado del cliente. Pero los clientes no pueden penetrar en el mercado entre los distribuidores. Segmentos Interdealer Algunos mercados OTC, y especialmente sus segmentos de mercado interdealer, tienen intermediarios interdealer que ayudan a los participantes del mercado obtener una visión más profunda del mercado. Los distribuidores envían cotizaciones al corredor que, de hecho, difunde la información por teléfono. Los corredores a menudo proporcionan tableros de anuncios electrónicos para dar a sus clientes (los distribuidores) la capacidad de publicar instantáneamente cotizaciones a cada otro distribuidor en la red de broker8217s. Los paneles de anuncios muestran precios de licitación, solicitud y, a veces, ejecución. Normalmente, las pantallas de corredores no están disponibles para los clientes finales, quienes, por lo general, no están plenamente informados de los cambios en los precios y de la propagación bid-ask en el mercado interdealer. Los distribuidores a veces pueden negociar a través de la pantalla o sobre el sistema electrónico. Algunas plataformas de negociación interdealer permiten el comercio automatizado algorítmico (basado en reglas) como el de los intercambios electrónicos. De lo contrario las pantallas son meramente informativas, y el distribuidor debe negociar a través del corredor o llamar a otros distribuidores directamente para ejecutar un comercio. Los distribuidores pueden también llamar al corredor ya otros distribuidores directamente para fijar cotizaciones e investigar sobre cotizaciones que no se enumeran en las pantallas electrónicas del tablón de anuncios de brokers8217. Los avances en las plataformas electrónicas de negociación han cambiado el proceso de negociación en muchos mercados OTC, y esto a veces ha difuminado la distinción entre los mercados OTC tradicionales y los intercambios. En algunos casos, una plataforma de intermediación electrónica permite a los concesionarios ya algunos no calificadores presentar cotizaciones directamente y ejecutar operaciones directamente a través de un sistema electrónico. Esto reproduce el comercio multilateral que es el sello de un intercambio, pero sólo para los participantes directos. Sin embargo, los distribuidores se resisten a la participación de los no calificadores y acusan a los no calificadores de tomar liquidez sin exponerse a los riesgos de proporcionar liquidez. Otros critican a los concesionarios por intentar evitar la competencia que comprima los diferenciales bid-ask en el mercado. A diferencia de un intercambio, en el cual cada participante tiene acceso, estos arreglos electrónicos pueden tratar a los participantes diferentemente sobre la base, digamos, de su tamaño o calificación crediticia. Por otra parte, la compensación y liquidación de operaciones siguen siendo dejado al comprador y al vendedor, a diferencia de las transacciones de cambio, donde las operaciones son compensadas y garantizadas por el intercambio. Los mercados OTC y la crisis financiera La arquitectura de los mercados OTC ayuda a explicar por qué los valores estructurados (que dividen el riesgo de los activos subyacentes en varios segmentos, cada uno de los cuales se vende por separado) se enfrentaron a problemas durante la reciente crisis financiera. Los derivados de crédito, el papel comercial, los bonos municipales y los préstamos estudiantiles titulizados también tuvieron problemas. Todos fueron negociados en mercados OTC, que eran líquidos y funcionaban bastante bien durante los tiempos normales. Pero no lograron demostrar resistencia ante las perturbaciones del mercado y se volvieron ilíquidos y disfuncionales en momentos críticos. Esto llevó a dos complicaciones serias: la imposibilidad de valorar las tenencias de un centavo y la imposibilidad de venderlas: 9679 Sin mercados líquidos y ordenados, no había un proceso de descubrimiento de precios y, a su vez, no era fácil y definitivo valorar los valores. El fracaso del proceso de descubrimiento de precios agravó los problemas en los bancos y otras firmas financieras durante la reciente crisis al dificultar el cumplimiento de los requisitos de divulgación e información sobre el valor de sus posiciones en valores y derivados. No sólo no hubo precios de mercado directos eficientes, a menudo no hubo precios de referencia (que son precios de activos similares a la que se está valorando). Como resultado, los activos y las posiciones que antes se valoraban a precios de mercado se valoraban a través de modelos que a veces no estaban adecuadamente informados por los precios de referencia. Estos problemas de valoración deprimieron aún más los precios de los valores afectados. 9679 Los concesionarios, enfrentando una crisis en el lado del financiamiento de sus balances y manteniendo una cantidad excesiva de activos ilíquidos en el otro, se retiraron de los mercados. El salto en la volatilidad lo hizo especialmente peligroso y costoso para los distribuidores para seguir haciendo mercados. Sin los concesionarios, no hubo operaciones, especialmente en valores tales como obligaciones de deuda colateralizada, ciertos valores municipales y derivados de crédito. Sin compradores, los inversionistas no podían reducir las pérdidas negociando fuera de las posiciones perdedoras y no podían vender esas posiciones para satisfacer las demandas de más margen o garantía para comprometerse contra los préstamos que habían comprado para comprar esos instrumentos. Esta falta de liquidez en los mercados OTC contribuyó a la profundidad y amplitud de la crisis financiera. Las principales iniciativas de reforma regulatoria en curso en los Estados Unidos, la Unión Europea y otros mercados financieros desarrollados están abordando directamente estas cuestiones. En algunos casos el comercio se está desplazando de los mercados OTC a los mercados de divisas. En otros, el proceso de compensación post-negociación de las operaciones OTC se está moviendo cada vez más hacia cámaras de compensación (también conocidas como contrapartes centrales de compensación). Los informes sobre el comercio de transacciones OTC también son parte de los esfuerzos de reforma. No obstante, el papel del distribuidor en los mercados OTC no se aborda explícitamente, salvo a través de posiblemente mayores requisitos de capital. Randall Dodd trabaja en el Departamento del Tesoro de Estados Unidos y es Asesor en el Departamento de Mercados Monetarios y de Capital del IMF8217. NUEVA YORK (Reuters) - La Bolsa de Valores de Nueva York dijo el lunes que planea eliminar muchos límites en el comercio electrónico y expandir los pedidos por computadora en una medida importante que probablemente erosionará el sistema de comercio electrónico, Año de su sistema de subasta de clandestinidad. La propuesta crearía un mercado híbrido que aún incluiría el sistema tradicional de comerciantes que manejarán manualmente los pedidos, pero que aumentarían el uso de la plataforma de intercambio electrónico de divisas, llamada NYSE Direct, informó el medio. Bajo el plan, el intercambio eliminaría muchos de los límites en el tamaño, el calendario y los tipos de órdenes que podrían ser colocados a través de NYSE Direct, dijo el presidente ejecutivo de las bolsas, John Thain, en una conferencia de prensa. Esta propuesta esperamos que nos permita aumentar nuestro volumen aquí, aumentar nuestra cuota de mercado, lo que en última instancia beneficiará a los corredores, dijo Thain a los periodistas. La propuesta, que tendría que ser aprobada por la Comisión de Valores y Bolsa, ha estado meses en la elaboración. Los inversionistas institucionales han estado exigiendo una mayor velocidad de transacción, además de las fortalezas de NYSE de la fijación de precios y de la liquidez profunda. Thain dijo que uno de los elementos clave de la propuesta es permitir que los creadores de mercado de la planta de intercambio de 212 años, que son conocidos como especialistas, trabajen electrónicamente. No creo que les vaya en desventaja en términos de su capacidad de ganarse la vida, dijo. El sistema especializado de NYSEs es uno de los últimos bastiones del lugar de subastas manual en el mundo de la negociación bursátil, dijo John Wheeler, vicepresidente de comercio de acciones nacionales de American Century Investments. Vamos a dar la bienvenida a cualquier automatización o expansión del comercio electrónico que propone la NYSE, dijo. El comercio en una plataforma electrónica podría eliminar capas de comerciantes y salvar a American Century, una de las mayores compañías de fondos mutuos de Estados Unidos, entre 200 millones y 250 millones al año en costos, dijo. American Century comercializa alrededor de 4 mil millones de acciones al año, por valor de unos 100 mil millones. Usted está comenzando a ver, lenta y gradualmente, los esfuerzos para hacer las cosas más eficientes, dijo Donald Yacktman, presidente de Yacktman Asset Management. Es un reconocimiento que necesitan hacer algo diferente. Usted no quiere que el precio fuera del mercado.